北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资(zī)美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shà吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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