总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增(zēng)添风(fēng)险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会官(guān)网消(xiāo)息，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)。同一(yī)天，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将在(zài)中国证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技(jì)创新投(tóu)资(zī)带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市(shì)场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基(jī)于(yú)科创50指数(shù)的场内期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸(xī)引长(zhǎng)期资金配置(zhì)科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科(kē)创(chuàng)板(bǎn)创新活(huó)力，满足多(duō)元化(huà)的(de)交易和风险管理需求，有助(zhù)于(yú)继续发挥(huī)好(hǎo)科创板(bǎn)改革(gé)先行先(xiān)试(shì)的(de)示范引领作用，不断提升服(fú)务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消息(xī)，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提出的(de)“隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体完(wán)善(shàn)金融支持(chí)创(chuàng)新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略(lüè)的重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步(bù)发挥科(kē)创能(néng)效、支(zhī)持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公(gōng)司(sī)519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交(jiāo)所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善(shàn)科(kē)创板(bǎn)配套(tào)产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推(tuī)进科创(chuàng)板做市商制(zhì)度(dù)功(gōng)能发挥(huī)、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科(kē)创板更好(hǎo)发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股票期权市(shì)场长期(qī)持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监(jiān)会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作(zuò)，持续(xù)完善制(zhì)度规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市(shì)场运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国(guó)ETF期(qī)权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施(shī)了(le)投资(zī)者适当(dāng)性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目(mù)前(qián)行之(zhī)有效的(de)风险防(fáng)控和市(shì)场监管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会(huì)的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好各(gè)项业(yè)务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规(guī)模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在价格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了(le)引(yǐn)入增量(liàng)资金、稳定现货市(shì)场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯(hāng)实了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所(s隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体uǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公(gōng)募投(tóu)资(zī)人(rén)士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同(tóng)类型(xíng)的(de)期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同的(de)市(shì)值(zhí)的公司和投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都(dōu)是ETF市场的(de)龙头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达(dá)、工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大(dà)，管理(lǐ)规模(mó)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分(fēn)析(xī)，相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南(nán)一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以借(jiè)助相应的风(fēng)险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层(céng)面的配套(tào)策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期权(quán)产品(pǐn)交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具(jù)，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产(chǎn)品的规模和流(liú)动(dòng)性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该(gāi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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