5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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