4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单表现(xiàn)中国人去巴基斯坦安全吗也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引发了市(shì)场对于天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一(yī)定的(de)压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注(z中国人去巴基斯坦安全吗hù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降低(dī)居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费(fèi)量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产量的(de)影响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继续抬升(shēng)。

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