“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增(zēng)速），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时(shí)点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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