编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙(lóng一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四(sì)季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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