用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；202俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大2年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度(dù)实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了(le)定增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发(fā)展历(lì)史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业(yè)的数智俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长。

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