金融界4月26日消息(xī) 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱(qū)动有限的(de)阶段。前(qián)期我们(men)做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价(jià)格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数预(yù)计不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同比上(shàng)都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库(kù)存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在(zài)压缩原片库存(cún)的可能性。但是(shì)从(cóng)近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是(shì)正套(tào)思(sī)路。

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