华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量基金业ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊(kān)登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原(yuán)则(zé)付(fù)诸于我们(men)的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益(yì)机构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对(duì)推特(tè)的(de)收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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