一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn双修是指什么意思，双修是怎么进行的)比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的(de)把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜(qián)移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基双修是指什么意思，双修是怎么进行的准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更(gèng)小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称(chēng)。

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