金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型(xíng)等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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