钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立(lì)控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深(shēn)圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元(yuá真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态n)资金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名两(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态liǎng)轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落(luò)地产能(néng)大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会(huì)有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不(bù)太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度(dù)的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的(de)空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产能(néng)消化(huà)之外，市场还(hái)担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现(xiàn)销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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