券(quàn)商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基(jī)于(yú)股(gǔ)市(shì)良(liáng)好表现以及去年(nián)较低的基(jī)数，行业业绩(jì)全面爆发。券商板块(kuài)也在周五(wǔ)呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券(quàn)商(shāng)或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季报，至此51家上市券商(shāng)或上市主体一(yī)季报悉(xī)数披露，券(quàn)商整体一季度表(biǎo)现较好，增(zēng)速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增(zēng)速较为显(xiǎn)著(zhù)的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕、兴(xīng)业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归(guī)母净(jìng)利排名，新的(de)十大分别(bié)是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优秀表(biǎo)现给(gěi)予了正面回应，4月28日(rì)，证(zhèng)券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华西证券(quàn)、中国银河(hé)盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利(lì)同(tóng)比增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至(zhì)数(shù)倍(bèi)。

　　一(yī)季度归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家(jiā)券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有2家(jiā)，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别(bié)是(shì)兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为(wèi)盈的券商多(duō)达(dá)9家，分别是天风证券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西(xī)部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利(lì)润(rùn)同比增速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的(de)增(zēng)速(sù)不如(rú)中小(xiǎo)券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业(yè)绩表现同样具有可圈(quān)可点之处(chù)。

　　同(tóng)比增速超过(guò)五成的头(tóu)部(bù)券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速为(wèi)华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优(yōu)势，保持(chí)着业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针(zhēn)在(zài)一季报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务开展取得一定成(chéng)绩(jì)，但营(yíng)业利(lì)润仍(réng)未实(shí)现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍(bèi)以上

　　一季度(dù)营(yíng)收规(guī)模(mó)增速(sù)方(fāng)面，51家(jiā)券(quàn)商(shāng)中44家(jiā)同(tóng)比增速为正、7家增速为负，同比增速中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速(sù)领衔，其今(jīn)年一季度同比增(zēng)速为(wèi)1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期营收不足亿元的低基(jī)数(shù)有关，其今年(nián)一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度(dù)营收增速超过2倍的(de)有2家券(quàn)商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接(jiē)近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下(xià)滑幅度较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体分(fēn)别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名(míng)前十券商分(fēn)别(bié)是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中，海(hǎi)通(tōng)证券营收同(tóng)比增幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证券以较(jiào)高(gāo)的增速杀(shā)入营收排(pái)名前十，其一(yī)季度(dù)营收同比(bǐ)增57.37%，招商(shāng)证(zhèng)券反而被(bèi)挤(jǐ)出(chū)前十，招商(shāng)证券一季(jì)度营收(shōu)增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收(shōu)增幅(fú)显著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩(jì)高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券(quàn)在解读东方证(zhèng)券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱(qū)动(dòng)一季报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息(xī)支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创(chuàng)新(xīn)业务能力(lì)，看(kàn)好(hǎo)公司在政策放松(sōng)预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)在关于国金证券(quàn)的研(yán)报中称(chēng)，自营投资成为影响(xiǎng)国(guó)金(jīn)证券业绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司(sī)金融投资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自(zì)营投资成为影响券(quàn)商业绩的核心，预期将在一季(jì)度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关(guān)注差异(yì)化监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅(fú)修(xiū)复的一(yī)年(nián)，尤其是受(shòu)到自营(yíng)业务冲击大的公司预(yù)期将在年内实(shí)现较大幅度的改善。

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