5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更(gèng)是创出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(s没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思hì)对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再(zài)创历(lì)史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规(guī)模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低(dī)；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上(shàng)限到期(qī)带(dài)来的债务违约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动(dòng)较大主要有基本面以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转向后(hòu)市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确(què)实(shí)看到由于线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整(zhěng)体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)经济复苏预期(qī)开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币(bì)汇率也(yě)在持(chí)续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还(hái)是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的(de)，在这(zhè)个(gè)过(guò)程中(zhōng)的(de)波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银行业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面或(huò)有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回调较多的(de)细分(fēn)板块(kuài)或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港股创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域(yù)、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更(gèng)有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关(guān)细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优(yōu)势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国(guó)创新药(yào)占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关(guān)注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二(èr)者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息(xī)资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注(zh没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思ù)互联(lián)网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来(lái)看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本面角度来(lái)说，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度来看，美(měi)联(liá没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思n)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人(rén)民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)人(rén)可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投的方(fāng)式投资于港股市(shì)场。

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