钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科(kē)技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别jìng)，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传艺(yì)钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速(sù)电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍实属和属实区别在哪，实属与属实的区别较为良好，并已与多(duō)名客(kè)户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于(yú)具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的(de)供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技(jì)在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月实属和属实区别在哪，实属与属实的区别9日(rì)的(de)调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价(jià)主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成(chéng)项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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