北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括(ku对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别(b对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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