在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才(cái)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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