4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格(gé)持续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部(bù)分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(z公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ài)国内经济(jì)向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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