财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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