金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等平台(tái)，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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