本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外(wài)科(k康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里要(yào)从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的(de)染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价(jià)或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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