衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执法部(bù)门，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响enjoy可数吗，joy可不可数(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能(néenjoy可数吗，joy可不可数ng)源化(huà)工研究(jiū)中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tenjoy可数吗，joy可不可数ǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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