自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净流(liú)入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期增速保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的(de)增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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