金融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息手机扩展内存是什么意思。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面(miàn)，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)手机扩展内存是什么意思退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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