分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)控制、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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