昨(zuó)天深夜(yè)，美(měi)国债务上(shàng)限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会在(zài)周(zhōu)五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力(lì)可(kě)能影响联储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原(yuán)应有(yǒu)的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储(chǔ)下(xià)月将利率维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债务上(shàng)限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年(nián)期(qī)美债收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲(jiǎng)话(huà)前所创的(de)两个月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话结束后，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收(shōu)官(guān)，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收(shō都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗u)跌近(jìn)1％，热(rè)门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在(zài)上(shàng)周(zhōu)跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦(lún)铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平(píng)，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一(yī)周以来最大(dà)周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上限谈判。

　都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗　美国国会(huì)众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈(tán)判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能(néng)无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提(tí)供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽(gē)派信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而(ér)且(qiě)银行业危(wēi)机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着美联储(chǔ)峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币政(zhèng)策(cè)方面已取得(dé)长足进(jìn)步(bù)，政策立(lì)场现在是对经(jīng)济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风险正变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能(néng)力观(guān)察(chá)更多数据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的(de)准确度(dù)通(tōng)常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其(qí)能(néng)实现的程度也(yě)都存在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企(qǐ)的(de)不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一(yī)步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍(bào)威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率路(lù)径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触及(jí)跌(diē)停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三方面：一(yī)是产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作(zuò)为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大(dà)的(de)主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投产的(de)消息面刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下(xià)游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在(zài)现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游补库至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或(huò)者恐(kǒng)高的(de)情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商(shāng)期货(huò)分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火，新(xīn)增天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计(jì)划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市(shì)场早已(yǐ)预(yù)期的，市(shì)场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合约的(de)跌幅和现货向期(qī)货回归(guī)的方式收敛基(jī)差(chà)上可以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原片(piàn)库(kù)存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从(cóng)玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据(jù)平均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均(jūn)为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主要是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价(jià)格在去库(kù)逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善(shàn)很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐观，因此又出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期(qī)的背景(jǐng)下(xià)，整个(gè)工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市场资金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化(huà)了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是否能(néng)带来现(xiàn)货价(jià)格短期的企(qǐ)稳，但中长期(qī)价格下(xià)跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检修(xiū)的(de)兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要(yào)等待(dài)的则(zé)是中下(xià)游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺(wàng)季(jì)的预(yù)期(qī)。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前期库存(cún)为主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口(kǒu)的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是供(gōng)需上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则(zé)纯(chún)碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低位波动加大(dà)。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后续(xù)投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后(hòu)续(xù)投产推迟(chí)，则盘(pán)面(miàn)或将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱(ruò)势也将继续保持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则(zé)视终端需求(qiú)变动来(lái)判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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