北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（30最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思0979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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