金融界5月22日消息 日本(běn)股市走出了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾(mái)，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛(shèng)表示(shì)日(rì)本可(kě)能正接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对(duì)日本(běn)股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特(tè)成(chéng)为日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易(yì)公司(sī)每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大(dà)商(shāng)社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步(bù)投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的(de)决定其(qí)实非常简单(dān)，也非常容易(yì)理(lǐ)解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能(néng)通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事(shì)情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部(bù)分(fēn)原因是为了(le)向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双(shuāng)方(fāng)可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次(cì)用行动(dòng)告诉大(dà)家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还(hái)有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边(biān)际上的重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在(zài)一定程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业(yè)公开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价(jià)后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购(gòu)热潮。

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