本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(z竹荪煮多久huān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数竹荪煮多久智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及(jí)地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易(竹荪煮多久yì)占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供定制化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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