5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度(d一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟ù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wà一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟ng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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