尽管(guǎn)周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自(zì)4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概(gài)率演化(huà)为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现(xiàn)在4月8日，高点(diǎn)调(diào)整(zhěng)幅度(dù)已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和(hé)电(diàn)子自(zì)年初(chū)以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收(shōu)益，那么今年演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参(cān)考历史的调整时间和(hé)幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一(yī)波(bō)主升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学(xué)习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本在一季报(bào)披露结(jié)束后，假设按此速度再调(diào)整一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势(shì)或(huò)由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)AI赋(fù)能消费电子(zi)板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以及政府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年(nián)年初春季(jì)躁动是计(jì)算机占优，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年）衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗，要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的(de)判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分布位于AI服务器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型进行(xíng)训练/推(tuī)理的(de)算力载(zài)体和基础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提(tí)升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯(xīn)片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样(yàng)在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替(tì)代(dài)速度加快。建议重点(diǎn)关注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关(guān)公司将深度受益AI带来(lái)的增量需求(qiú)。建议关注国产(chǎn)光模块龙(lóng)头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求(qiú)日(rì)益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电(diàn)子(zi)、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的发(fā)展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱(xiāng)、安防(fáng)等(děng)终端设(shè)备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌(gē)尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全球算(suàn)力需(xū)求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)工业(yè)富联、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化(huà)的智(zhì)能(néng)手(shǒu)机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络(luò)电(diàn)子、东(dōng)山精密等。衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗p>

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