财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长strong>。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。