衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布(bù)数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸美国(guó)经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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