编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(z踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮hè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮