尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超(chāo)额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率(lǜ)已经(jīng)非(fēi)常大。

　　c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义 alt="TMT迎(yíng)逢低加仓良机！以(yǐ)史(shǐ)为鉴机构预(yù)计后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高，核心受益(yì)标(biāo)的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109367.png">

　　进一步来看，若参考历(lì)史的调(diào)整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有(yǒu)结(jié)束(shù)。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时(shí)间来看，每年(nián)四月份到九、十月(yuè)份期间(jiān)会有(yǒu)一波(bō)主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士(shì)预计，基(jī)本在(zài)一季报披露结束后，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期结(jié)束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋势以及(jí)政府支持力度(dù)进一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全(quán)年(nián)主(zhǔ)线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的部(bù)分(fēn)消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基(jī)础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了(le)AI服务器中(zhōng)存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产品(pǐn)的量与价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券(quàn)同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加(jiā)快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要(yào)环节(jié)，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注国(guó)产光(guāng)模块龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企业(yè)源杰科(kē)技(jì)。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议关(guān)注(zhù)沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视、传音控股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期(qī)强化的智能(néng)手机(jī)产业(yè)链，包(bāo)括光弘科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电子(zi)、东山精密等。

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