北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的消领(lǐng)域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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