30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下(xià)市鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星场无大风险，震荡修复延续。

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