财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集(jí)相关(guān)保险公司开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音míng)义，要(yào)求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎn行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音g)波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等(děng)降低负债(zhài)端(duān)成本。

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