财联社记(jì)者近期从行业内了(le)解到，信贷(dài)市场需求低迷(mí)持续之下，部分银行出现了贷款最优惠利率与(yǔ)同期理财收(shōu)益率(lǜ)倒挂或接近倒(dào)挂的(de)罕见现象。

　　“我们(men)个(gè)贷(dài)最低已经到年化3.65％左(zuǒ)右了(le)，但投放依(yī)旧比较难。房贷和前十年比那都是放(fàng)不(bù)出去的。”4月(yuè)25日，中部(bù)一(yī)家(jiā)大(dà)型(xíng)城(chéng)商(shāng)行相关负(fù)责人对财(cái)联社(shè)记者说。

　　这种情况并非(fēi)个案。4月26日，财联社记者向兴(xīng)业、广(guǎng)发等多家银(yín)行了解到，当(dāng)前抵押贷款最优(yōu)惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相比，贷款利率水(shuǐ)平仍在进一步下滑。

　　而(ér)普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新(xīn)发了661款理(lǐ)财产品，环比增加22款(kuǎn)，其中(zhōng)86款为开(kāi)放式产品，其平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.46％，环比(bǐ)下跌(diē)0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式(shì)产品(pǐn)，其(qí)平(píng)均业(yè)绩比较基准为3.66％，环(huán)比下(xià)跌(diē)0.02个(gè)百分(fēn)点。

　　4月26日(rì)，一家(jiā)头部银行理财子负责人(rén)对财(cái)联社记者(zhě)表示，正常(cháng)情况下贷款利率要高于理(lǐ)财(cái)收益，否(fǒu)则会(huì)形成套利空间。近期出(chū)现(xiàn)的(de)收(shōu)益率倒挂的(de)情况的(de)确多年来少见。这种情况本质上反映实体经(jīng)济(jì)需求不足，资金可能在金融市(shì)场空(kōng)转(zhuǎn)的信号。

　　走低的贷款利率VS走高(gāo)的理财收(shōu)益率(lǜ)

　　4月23日，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对外表(biǎo)示，人民(mín)银行认真贯彻党中央、国(guó)务院决策(cè)部署，采取了(le)很多措施做好(hǎo)金融支(zhī)持(chí)稳外贸工作。首先是(shì)降低实体经济融资成本。2022年，我国企(qǐ)业贷(dài)款加权平均利率同比下(xià)降了34个基(jī)点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是比较(jiào)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　而上周，央(yāng)行一(yī)季(jì)度金融统计数据发布会(huì)上公布的数据显示，3月份(fèn)银行体(tǐ)系(xì)新发(fā)企业贷加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央(yāng)行所表述，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)没有考(kǎo)虑区域差异。财联社记(jì)者注(zhù)意到(dào)，在部分资金充裕的一线城市利率水平(píng)下沉更(gèng)快，比如央行营管部早(zǎo)在(zài)2月份即表示，去年12月份(fèn)，北京(jīng)地区新(xīn)发放企业贷款加权平均利率仅(jǐn)为(wèi)3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季(jì)度的贷(dài)款需求(qiú)非常好，央行今年(nián)一季度公布的贷款需求指数飙升，达(dá)到(dào)78.4，还是2012年下(xià)半年以(yǐ)来的最(zuì)高值。但最近贷款需求有(yǒu)下(xià)降趋势，如(rú)近期票据转贴(tiē)现利(lì)率下降，表(biǎo)示(shì)银行贷款需求较差，需要购买(mǎi)票(piào)据来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场(chǎng)当前的不景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季(jì)度理财市场(chǎng)的(de)收益率(lǜ)却(què)在(zài)节节回(huí)升。普益标准数(shù)据显示，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公司(sī)存续理(lǐ)财产品14892款，占(zhàn)全市(shì)场存续(xù)理财(cái)产(chǎn)品的(de)44.03％。理财公司存续开放式固收类(lèi)理财产品（不含现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益率的平(píng)均水平为4.00％，环比(bǐ)上涨(zhǎng)5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最新数据显示(shì)，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢(huī)复(fù)至去年12月水(shuǐ)平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理(lǐ)财基(jī)准(zhǔn)利率与1年期AAA级中票、存(cún)单(dān)利差走阔(kuò)。

　　即便与(yǔ)新(xīn)发理财(cái)产品收益率相比，当前银行新(xīn)发(fā)贷款(kuǎn)的利率也不占优(yōu)。普益(yì)标准监(jiān)测数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新(xīn)发理财产品中，开放(fàng)式产(chǎn)品平均业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)为3.46％，封(fēng)闭式产品平均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为(wèi)3.66％。

　　业内(nèi)：要(yào)警(jǐng)惕资金出(chū)现空转套(tào)利可能

　　多位受访金融(róng)行(xíng)业人(rén)士对记者表示，当前新发贷款利率和理(lǐ)财收益率(lǜ)之间出现倒挂是多年(nián)来(lái)罕见的情况。部(bù)分人(rén)士(shì)认为，应该警惕当前非对称利率政策之下，贷款、存款和金融市场之(zhī)间出现(xiàn)收(shōu)益“套利(lì)”空间的可能(néng)。

　　融360数(shù)字(zì)科技研究院分析师(shī)刘(liú)银平对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，理财产品收益(yì)率超过银行贷款利(lì)率，可(kě)能会给部(bù)分客户钻(zuān)空子(zi)的(de)机会，从银(yín)行那里获取的低息贷款没(méi)有投入实际(jì)经营，而是拿去购买收益率更高的(de)理财(cái)产品，导(dǎo)致资(zī)金空转，前几(jǐ)年结构性存款(kuǎn)市场曾存在这种现象。

　　不(bù)过刘银平认为，目前(qián)理财产品业绩比(bǐ)较基(jī)准不代表实际收益率，净值是不断波(bō)动的，不会一直上涨，实(shí)际上，理财产品(pǐn)向净值化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)之后(hòu)对企(qǐ)业的吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上(shàng)海金融与(yǔ)发展(zhǎn)实验室主任曾刚对财联社记者表示，理(lǐ)财(cái)收益(yì)与(yǔ)金(jīn)融市场利率相对应，出现倒挂的情(qíng)况主要是即期的贷款利率与发行当期定(dìng)价的理财收益率(lǜ)的(de)差异，在(zài)市场利率快速下(xià)行(xíng)的时容易出现(xiàn)这种收益率不(bù)同步的(de)脱(tuō)节现(xiàn)象(xiàng)。

　　曾刚认为，如(rú)果银(yín)行贷款利(lì)率继续下(xià)行，意味着当期发行的理(lǐ)财产品的收益率会同步下降。从(cóng)这一(yī)个角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)的理(lǐ)财产品收(shōu)益(yì)率会进入下行通(tōng)道。

　　这一判断得到银行业内人士的认同。4月25日，某城(chéng)商行广州分行负责人对财联社表示，该行已(yǐ)经关注(zhù)到理财收益和存贷(dài)款(kuǎn)利差的情(qíng)况，理财与贷款(kuǎn)利率差距过大必然(rán)引(yǐn)发资金(jīn)空转套利，这与(yǔ)货币政(zhèng)策初衷不(bù)符(fú)。估计(jì)下一(yī)步理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)收益水平(píng)要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家(jiā)头部银行理财(cái)子负责人对(duì)财联社(shè)记者表示，考虑到理财(cái)产品底层资产(chǎn)大多数为(wèi)债券(quàn)，而债券市场发(fā)行人大(dà)多是(shì)大型企(qǐ)业，理(lǐ)论上其(qí)收益率比个贷(dài)是要(yào)低一个等级。

　　“道理很简(jiǎn)单(dān)，个人(rén)的信(xìn)用等(děng)级比(bǐ)大(dà)型企业要低，所以个贷(dài)的定价理(lǐ)论上要比理财收益率高才对。现在(zài)出现个贷(dài)定价和理财产品(pǐn)持平，甚至出(chū)现倒(dào)挂(guà)，这只能(néng)说明个(gè)人(rén)部门当前的(de)信贷需求(qiú)不足(zú)，没有什么人(rén)想贷款，导(dǎo)致(zhì)资(zī)金空转(zhuǎn)，这也(yě)是(shì)近年来比较罕见(jiàn)的(de)情况。”该负责人(rén)表示(shì)。

　　该人士同样认为，如(rú)果贷款定价持续下行未来新发理财(cái)产(chǎn)品收益(yì)率也(yě)会回(huí)落。“市场对利率走(zǒu)势的(de)预期是一致(zhì)的，新(xīn)发的收(shōu)益(yì)率未(wèi)来会下来，近期整(zhěng)体的趋势也是这样(yàng)。一些(xiē)存量的产品年化(huà)收益率近期大幅上行，主要是因(yīn)为底层资产(chǎn)是去年利率高位时候拿的，在利(lì)率(lǜ)走低预期下，其净值表现(xiàn)就会向上拉。”

　　息差(chà)承压(yā)将(jiāng)推动存款利率进一步下(xià)行

　　受访银行人士对财联(lián)社记者称，当(dāng)前贷款端定价疲软的现状，也是有关(guān)方(fāng)面不断(duàn)出手规范存款(kuǎn)利率(lǜ)的核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部(bù)地区(qū)大型城商(shāng)行(xíng)负责学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思人(rén)对记者(zhě)表示(shì)，在贷款定价上不(bù)去的情(qíng)况下，未来存款利率持续下行应该是(shì)大趋势，否则(zé)银行净息差承受的压力(lì)将是巨(jù)大的(de)。“现在各行储蓄又多(duō)，之前(qián)理(lǐ)财波动的影响还没完全消除(chú)，很多(duō)客户的资(zī)金还没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一旦第二季(jì)度贷款(kuǎn)需求(qiú)走弱得到确认(rèn)，意味着(zhe)贷款利率依(yī)然有下降的可能性和空间，银行息差水(shuǐ)平面临更艰难的局(jú)面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月末，该行(xíng)净利(lì)息收(shōu)益(yì)率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下(xià)降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队(duì)最新学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(xīn)研报认为(wèi)，未来存款(kuǎn)市场成本管控仍有(yǒu)后(hòu)手(shǒu)牌，“类活(huó)期”存款是重要抓手。其预计，后续对于存款定价(jià)自(zì)律管理的手段包括但不(bù)限于(yú)以下三(sān)个方(fāng)面。首先，协定存款、通(tōng)知(zhī)存款等创(chuàng)新类活期(qī)存款(kuǎn)有(yǒu)可能将(jiāng)纳入自(zì)律(lǜ)机制管理。现阶(jiē)段，对核心(xīn)定期存款而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政(zhèng)策指引，未来或将(jiāng)对这(zhè)类产品比(bǐ)照活期存款进行规范；其次，同业(yè)存款套壳协议存款(kuǎn)需继续纠正；最后，期权价值过低的“假”结(jié)构性存款仍须规范，后续或将结构性存款的(de)（保底收益+期(qī)权(quán)价值）合计(jì)同时纳(nà)入自律机制(zhì)上限，进一步压降结构(gòu)性(xìng)存款利率(lǜ)。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如果全部企业(yè)活期(qī)存款利率降(jiàng)至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平均水(shuǐ)平，则(zé)上市(shì)银行企业活(huó)期存款成本(běn)率加权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振息差(chà)5.5bp左右(yòu)，影响上市银(yín)行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思