北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约学生党如何自W，如何自我安抚(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。<学生党如何自W，如何自我安抚/p>

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：W学生党如何自W，如何自我安抚ind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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