金融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发(fā)，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的(de)力量。数据显示(shì)，海外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露(lù)，其收购了(le)日(rì)本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大(dà)商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本(běn)持有的(de)股票(piào)比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外(wài)任何其他国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持(chí)了日(rì)本五大(dà)商社(shè)，并暗示(shì)将(jiāng)进(jìn)一步投(tóu)资(zī)日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地(dì)访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决(jué)定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业(yè)务(wù)来往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司(sī)能(néng)够支付(fù)不错的分(fēn)红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也(yě)能(néng)很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们(men)还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局(jú)的(de)巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日(rì)本市(shì)场(chǎng)的运营哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季牌(pái)照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉(lú)。日本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可(kě)乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为(wèi)将会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大(dà)变化的(de)背景下(xià)，日本经济的边际变化(huà)值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身发(fā)展(zhǎ哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季n)的原因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持(chí)续(xù)推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改(gǎi)善和(hé)价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于实现关(guān)注资金成本和(hé)股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热(rè)潮。

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