美国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息(xī)基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端(duān)原(yuán)油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理