金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货(同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(sh同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ù)据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束(shù)到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期将会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白(bái)银走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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