周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ype="#_x0000_t75">

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入(rù)资金(jīn)前列，而在近日遭中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分(fēn)析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可能会继(jì)续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复(fù)，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据(jù)不及(jí)预期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和(hé)低估。而在(zài)这种(zhǒng)大(dà)幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部分(fēn)企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平(píng)等(děng)特(tè)征(zhēng)，使得(dé)其估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表现存在剧(jù)烈(liè)波动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ET中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家F净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流(liú)出(chū)资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的(de)短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景气(qì)度(dù)有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预(yù)期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一(yī)定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在(zài)电(diàn)力市场化(huà)改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市(shì)场和辅助服务市场机制有望持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容量(liàng)补偿(cháng)电(diàn)价等(děng)机制或有望出(chū)台。

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