近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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