5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本(běn)成为改睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存(cún)款基准利率下调(diào)的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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