5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗动向受到了(le老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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