本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产(ch娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ǎn)品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公司(sī)大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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