今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度集(jí)采的(de)预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yō上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？u)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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