华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡(héng)量(liàng)基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样(yàng)不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目(mù)前(qián)在(zài)14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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